비철금속업종 2021.04.10.

비철금속업종 2021.04.10.

 

1. 산업의 특성

 

 아연 및 연, 금, 은 등 비철금속 산업은 철강, 자동차, 가전, 전기, 건설산업 등의 중요한 기초 소재 산업입니다. 비철금속 산업은 철강업과 함께 대표적인 국가 기간산업이며, 최근에는 원자재로써 중요성이 더욱 커지고 있는 산업으로 지속적으로 발전해 나가고 있습니다.

 

2. 경기변동의 특성

 

비철금속산업은 철강, 자동차, 전기, 전자, 건설산업 등의 기초 소재 산업으로 경제가 성장할수록 아연, 연 등 비철금속의 수요도 역시 증가하게 됩니다. 이와 같이 비철금속 산업은 철강, 자동차, 건설산업 등의 중요한 기초 소재산업으로 기본적인 수요가 일정 부분 유지되고 있기 때문에 일반 소비재 산업에 비해 경기변동에 직접적인 영향은 크지 않으나 궁극적으로 경기변동에 영향을 받습니다. 또한, 비철금속 가격은 Global  시장 상황과 연동되기 때문에 투기적 수요 등 수급 상황(Fundamental) 이외의 세계 금융 시장 환경 변화에도 제한적으로 영향을 받습니다. 

 

- 광업생산 및 재고지수

한국은행

 

3. 주요 시장 동향

 

- 중국의 수급 예상 : 통상적으로 상반기 중국 수급은 부진으로 1Q는 건설 수요 급감으로 재고 급증 시기이고, 2Q는 성수기임에도 가동률 상승 및 재고 출회에 따른 수급 둔화가 우려됩니다.

 

* 가격 및 재고 추이

하이투자증권

 

-  미국의 쌍둥이 적자 폭 확대고 향후 경기 회복 속도 측면에서는 EM(Emerging Market)/EU가 미국에 대비해서 앞서고 있으며, 마이너스 실질 금리 지속으로 상품 가격 강세 환경을 시사합니다. 

 

* 미국 달러와 실질금리 추이

 

하이투자증권

 

- 아연의 수요는 전방 산업 개선 기대감이 수요를 견인으로 자동차, 가전 호조, 냉연 도금류 호조 등의 산업 순환으로 증가세 전환 예상됩니다. 

 

* 중국의 냉연 및 아연 지표 추이

 

하이투자증권

* 아연 시장 전망

현대차증권

 

- 전기동 거래소의  재고는 역사적 최저점 수준으로 경기 회복에 대한 기대감 확산이 최근 전기동 수요를 견인 중이며, 2019년 이후 부진했던 신동 제품 판매량이 2분기를 바닥으로 점차 회복 중입니다.

 

* 풍산의 신동 판매량 및 중국의 전기동 수입량 추이 

 

하이투자증권

* 구리시장 전망

 

현대차증권

 

비철금속에 대한 시장을 어느 정도 정리했으니...

이제는 산업군에 속한 기업들의 실적을 보는 시간입니다.

 

4. '비철금속업종'의 '시장가 vs 적정가' 분석을 통한 ReOverRating 수치입니다.

 

* 주의사항 *

: 전문 투자 기관의 분석 수치와 평가 기준이 상이하여, 적정가의 금액에 다소간의 차이가 있을 수 있습니다. 투자 참조하실 때 고려하시길 바랍니다.

 

 

* ReOverRating 수치

 

 : 적정가 기준으로 시장의 가치적 순환을 계산하기 위하여, 도입한 개념입니다. 상품의 가격결정에서 원가와 시장가 개념인 'Margin과 M/up'의 '개념의 차이' 정도로 보시면 될 것 같습니다.

 

수식은 "=([적정가]-[시장가])/[적정가]"입니다. 

 

- 아연 현물

naver

 

- 주석 현물

naver

 

- 고려아연

naver

 

- 풍산홀딩스

naver

 

- 현대 비앤지스틸

naver

 

"경기회복으로 산업군에 속해서 뛰고 있는 모든 분들의 얼굴에 항시 웃음기가 머무를 수 있기"를 기원드립니다. 

 

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