철강업종 2021.03.20.
1. 산업의 특성
철강업종의 성장은 자동차, 건설, 조선, 가전, 기계 등 주요 수요산업과 밀접한 관계를 갖고 있습니다. 지난해 세계경제는 코로나 19 팬데믹에 따른 충격으로 경기침체를 겪었지만, 올해는 선진국을 중심으로 경제활동이 재개되면서 세계경제성장률도 큰 폭으로 반등할 것으로 전망되고 있습니다.
특히, 자동차, 건설 등 전방산업의 회복세가 기대되며, 이에 따라 글로벌 철강수요도 큰 폭으로 증가할 것으로 예상됩니다.
2. 경기변동의 특성
'18~'19년 중국의 동절기 감산 완화 및 적극적인 경기부양 정책으로 Global 조강 생산량은 지속 증가했습니다. `20년은 상반기 COVID-19 확산 영향으로 생산량이 큰 폭 감소하였다가 하반기 중국을 중심으로 회복 모습을 보이고 있습니다. 중국의 조강생산량은 19년 대비 5.2% 증가하여 사상 최고 수준인 1,053백만 톤을 기록했습니다.
3. 경쟁요소
철강재의 주된 경쟁요소는 가격이며, 이는 주원료이자 원가의 가장 큰 부분을 차지하는 철광석, 석탄 및 철스크랩의 가격과 시장 수급 상황에 의해 결정됩니다.
근래에 고급 및 맞춤제품에 대한 수요가 확대됨에 따라 가격보다도 수요가의 요구에 맞춘 제품을 적시에 공급할 수 있는 생산 및 제품 개발 능력이 중요한 경쟁요소로 대두되고 있으며, 이에 따라 제품 차별화나 공정 합리화 및 혁신 활동 등에 관한 업체들의 노력이 확대되고 있습니다.
4. 철강금속 주요 지표동향
- 국내 철강 가격(원/톤) 열연 유통가 : 92만 원(WoW, +3.4%), 열연 수입 유통가: 88만 원(WoW, +1.1%), 철근 유통가: 77만 원(WoW, +1.3%), 후판 유통가: 84만 원(WoW, 0.0%)
- 해외 철강 가격(달러/숏톤, 위안/톤) (1 Short Ton=907kg)* 미국 열연 유통가: 1,275달러(WoW, 0.0%), 중국 열연 유통가: 4,984위안(WoW, +2.0%), 중국 냉연 유통가: 5676위안(WoW, +0.5%), 중국 철근 유통가: 4,724위안(WoW, +0.1%)
- 원재료 가격(달러/톤, 원/톤, 달러/톤) 중국 철광석 수입가: 174.0달러(WoW, -0.9%), 한국 스크랩가: 42.5만 원(WoW, +3.2%), 호주 원료탄(FOB): 132.0달러(WoW, -2.9%)
5. 주요 시장 동향
- 글로벌 철강사들의 주가 급등 : US STEEL의 주가가 33.2% 급등한 것을 비롯하여 미국, 유럽 및 아시아(한국 제외) 주요 철강사들의 주가가 큰 폭으로 상승.
- 전 세계적으로 철강 공급 부족에 따른 내수 가격 상승이 지속되고 있는 가운데 특히 미국의 경우 자동차향을 중심으로 철강 수요가 큰 폭으로 회복된 것에 반해 철강 가동 율이 여전히 낮은 수준(3월 초 기준 77.4%)에 머물면서 열연 가격이 사상 최고치를 경신 중(최근 1,275불/톤 기록).
- 최근 US STEEL은 1분기 큰 폭의 실적 개선에 대한 가이던스 발표(EVITDA 5.4억 불, 순이익 1.6억 불). 중국의 경우 연초부터 발표된 탄소 감축을 위한 정부 주도의 철강 생산량 감축 정책들에 이어 금주는 단일 도시로 는 중국 내 최대 철강 생산 지역인 당산시에서 대기오염 개선을 위한 긴급 2단계 명령(철광석을 비롯한 대량의 원자재 내륙 트럭운송 제한 및 고로 소결공정 가동률 30~40% 제한)이 발표되면서 단기적으로 철강 공급 축소 우려까지 부각되면서 중국 철강사들의 주가 상승을 견인한 것으로 판단.
6. 생산기준 업체분류
7. 철강업의 '시장가 vs 적정가' 분석을 통한 ReOverRating 수치입니다.
아직은 턴어라운드 준비 중이라 실적이 저조하기는 하지만 그래도 산업을 잘 이끌고 있는 업종입니다.
- KODEX 철강
- POSCO
- 현대제철
- 세아제강지주
주가 월봉차트는 120개월 평균치를 향하는 것 같습니다.
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