'티케이케미칼' 실적 개선이 이어지길 기대하며, 적정가를 산정해 볼까요?
'티케이케미칼'은
11월 'SM상선의 IPO'에 대한 기대감이 있기는 하지만, 그보다는 '티케이케미칼'의 본원적 실적 개선과 관련하여,
기업의 재무적 성장이 지속적으로 이어지기를 기대하며...
'티케이케미칼의 시장 가치분석과 적정가'를 산정해 보도록 하겠습니다.
1. '티케이케미칼'의 주요 사업은(사업보고서)
1.1. 주요 사업은
2007년 합성섬유 및 관련 화학제품을 제조 가공 판매, 도소매 및 수출입을 목적으로 설립되었으며, 2008년 동국무역㈜의 화학사업부문을 영업 양수 받아 현재까지 사업을 영위하고 있습니다. 주요 사업분야로는 화학부문(합성섬유의 제조 및 판매)과 건설부문(주택건설 및 시공) 그리고 전자부문(터치스크린 제조)으로 구성되어 있습니다.
1.1.1. 제품 및 서비스
* 주요제품 가격 변동추이
1.1.2. 수지/원사 생산능력 및 실적
수지, 원사의 생산능력은 기존 표준생산능력(대표 품목 기준, 소재사도 제품사로 가정)에서 연간 배대계획을 반영한 실생산 기준으로 변경 적용했으며, 생산량은 실제 제품사 입고 기준으로 작업일수 181일로 산정했습니다.
평균 가동률 기준 수지는 91.2%, 원사는 80.0%를 유지하고 있습니다.
* 생산실적 상세
1.1.3. 매출실적
1.2. 사업 실적 분석
2021년 3Q 실적 공지가 없기는 하지만, 전분기 실적과 관련된 재무지표들이 양호한 상태라 향후 시장에서의 좋은 평가도 기대 가능할 것 같습니다.
2. 시장에서의 기업과 관련된 소식들은
- ‘2.4兆’ SM상선 다음 달 IPO 공모···티케이케미칼 최대주주로
SM상선이 다음달 기업공개(IPO) 공모 일정에 돌입한다. 상반기에만 3,000억 원이 넘는 영업이익을 기록하며 약 2조 4,000억 원의 기업가치를 제시했다. 이번 IPO로 SM상선의 최대주주는 삼라마이더스에서 티케이케미칼(104480)로 바뀐다. SM상선은 IPO를 통해 3,384만 4,220주를 공모한다고 6일 밝혔다. 주당 공모가는 1만 8,000~2만 5,000원으로 최대 8,461억 원을 조달할 것으로 보인다. 다음달 1~2일 수요예측을 통해 공모가를 확정한 뒤 4~5일 일반 청약을 진행할 계획이다. 상장 주관사 NH투자증권이다. - 서울경제
- LG화학-티케이케미칼, 썩는 플라스틱 생산 협력
LG화학이 티케이케미칼과 손잡고 생분해 플라스틱 생산에 나선다. LG화학은 서울 여의도 LG트윈타워에서 삼라마이다스(SM)그룹의 자회사인 티케이케미칼과 '친환경 생분해 소재(PBAT) 개발 및 사업협력을 위한 양해각서(MOU)'를 체결했다고 12일 밝혔다. PBAT는 자연에서 산소·열·빛과 효소 반응으로 빠르게 분해되는 석유 기반의 합성 플라스틱이다. 땅에 묻으면 6개월 안에 자연 분해돼 친환경적이다. 농업용 비닐, 일회용 봉투 등 다양한 소재에 적용된다. 티케이케미칼은 폴리에스터(PET), 페트칩(PET-Chip), 스판덱스 등을 제조하는 국내 화학섬유 소재 전문기업이다. 주력 사업인 PET의 경우 차별화된 품질을 바탕으로 국내 시장을 선도하고 있다. - 디지탈타임즈
- SM티케이케미칼, 국내 최대 섬유패션 전시회 참가
SM그룹 제조부문 계열사인 SM티케이케미칼은 '2021년 프리뷰 인 서울(PIS:Preview in Seoul)' 전시회에 참가했다고 3일 밝혔다. 서울 삼성동 코엑스에서 1일부터 3일간 열리는 이번 전시회는 한국섬유산업연합회가 주최하는 국내 최대 규모의 섬유패션 행사다. 2년 만에 열린 이번 행사는 예전과 달리 온·오프라인 참여가 가능한 하이브리드 방식으로 진행했다. 티케이케미칼은 서울·경기와 대구 경북에 위치한 폴리에스터 및 스판덱스 주요 고객사와 함께 회사 부스를 방문한 바이어들에게 공동 마케팅을 벌였다. 특히 국산 리사이클 페트(K-rPET) 부문 파트너사인 블랙야크와 공동부스를 마련해 최근 핫아이템으로 부상하고 있는 국산 리사이클 제품을 적극 알렸다. - 굿모닝경제
3. 시장 가격 변동(차트)
주봉 차트를 보면,
2020년 3월 이후의 차트 흐름은 2020년 7월까지 지속적으로 상승하던 주가가 8,950원을 고점으로 하락 추세를 보이고는 있으나, 근저점 5,950원 이후 추세 전환에 도전하고 있는 모양입니다.
4. 적정 가치 분석
- 동종업종 비교분석
영업이익 측면에서 보면 시장가치 평가가 높게 보이긴 하나, 이는 2020년 확정 실적을 일부 반영하고, 3Q 예상실적을 미반영하였기 때문에 수치상 나타나는 평가입니다. 매출액 대비한 시가 총액에서는 동종업종에 비하여 저평가된 수치를 보이고 있고, 자본 이익률이 양호하여 개인적인 판단으로는 시장의 평가가 아직은 많이 부족한 것 같습니다.
상기의 자료를 기초로 2021년 2Q 실적 반영 기준 예상 적정가를 산정해 보도록 하겠습니다.
- 재무분석을 통한 적정가치 산정
실적의 괴리율을 반영하여, 2021년 2Q 사업 실적과 향후 전망에 따른 적정주가는 11,286원으로 평가되었습니다. 2021.11.01. 시장가 6,730원 대비 67.7% 높은 수준의 가격입니다.
재무적 가치 평가의 기준은
2020년 실적과 2021년 2Q EPS 1,123원과 ROE 25.24%를 적용하여 계산하였고, 시장 변동 사항을 가감하여 산정한 수치입니다.
수급과 이슈평가의 긍정성
3Q 실적이 아직 미 반영된 상태에서의 재무적 평가 이긴 하나, 시장에서의 주요 이슈들인 "썩는 플라스틱 등의 친환경 소재 분야 확장", "SM상선의 IPO", "코스닥 150 관련 진입 이슈" 등이 수급 및 시장 평가에 긍정적으로 보여서 나름 좋은 성과를 기대해 볼 수 있을 것 같습니다.
# 자회사 SM상선과 관련하여 2021.11.03. 상장관련 '일정 취소와 철회' 공시 입니다.
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