'한국은행 금리 인상'의 시사점은?

'한국은행 금리 인상'의 시사점은?

1. 한국은행 금리 인상폭은
한은 금통위는 이날 기준금리를 현재의 연 0.5%에서 0.75%로 0.25% 포인트 인상했다.

연합뉴스

- 한국은행 기준금리추이
2021.08.26. 기준 미국의 기준금리가 0 ~ 0.25%로 '차이는 0.5 ~ 0.75%' 사이로 벌어졌습니다.

2. 금리인상의 시사점은

통화정책방향 결정회의 직후 열린 간담회에서 "추가 조정의 시기의 가장 큰 변수는 코로나19 상황이 어떻게 바뀌어서 경제에 어떤 영향을 줄지에 있다"며 "또 예상했던 성장 경로가 그대로 이어질지, 미국 연준의 정책과 함께 금융 불균형 상황이 어떻게 전개될지 보고 결정해 나갈 것"이라며 이 같이 말했다.
이주열 한국은행 총재가 26일 향후 기준금리 추가 인상 시기에 대해 "서두르지 않겠지만 지체해서도 안 되겠다는 게 기본적 생각"이라고 말했다. 금리 인상을 이번 한 번에 끝내는 것이 아니라 앞으로 더 올릴 것임을 분명히 한 것이다. 통화정책방향 결정회의 직후 열린 간담회에서 "추가 조정의 시기의 가장 큰 변수는 코로나19 상황이 어떻게 바뀌어서 경제에 어떤 영향을 줄지에 있다"며 "또 예상했던 성장 경로가 그대로 이어질지, 미국 연준의 정책과 함께 금융 불균형 상황이 어떻게 전개될지 보고 결정해 나갈 것"이라며 이 같이 말했다. - newsis

- 통화정책의 추가 완화 정도를 점진적으로 조정
금통위는 통화정책방향 문에서도 "앞으로 통화정책의 추가 완화 정도를 점진적으로 조정해 나갈 것"이라며 "이 과정에서 완화 정도의 추가 조정시기는 코로나19의 전개 상황 및 성장, 물가 흐름의 변화, 금융 불균형 누적 위험, 주요국 통화정책 변화 등을 면밀히 점검하면서 판단해 나갈 것"이라고 말했다. 현재의 금리 수준은 여전히 완화적"이라며"실질 기준금리도 여전히 큰 폭의 마이너스를 나타내고 있고, 이번 금리 인상이 실물경제의 기조적인 흐름에 영향을 줄 정도로 부정적 영향을 준다고 생각하지는 않는다"라고 말했다.

- 가계대출 영향
"기준금리를 인상하게 되면 시차를 두고 가계대출 금리 상승으로 이어질 것"이라며 "금리 하나로 모든 것을 좌우하는 건 아니지만 차입에 의한 자산 투자 수요, 차입수요를 제약하게 되고 결과적으로 민간 신용 증가세를 완화하는데 일정 부분 도움을 줄 것으로 기대를 하고 있다"라고 말했다. 한은에 따르면 올 2분기 말 가계 빚(가계신용)은 전분기 대비 41조 2000억 늘어난 1805조 9000억 원으로 2003년 관련 통계 작성 이래 가장 많았다. "기준금리를 인상하게 되면 경제주체들의 차입비용이 높아지고 위험선호 성향을 낮추게 돼 이를 통해 가계부채 증가세나 주택 가격 오름세를 둔화시키는 효과가 있을 것으로 기대하고 있다"며 "그러나 집값은 정부정책, 수급 상황, 자산가격 상승 기대 등 여러 요인이 복합적 작용하기 때문에 주택가격 안정을 위해서는 통화정책 접근도 필요하겠지만 정부도 다른 정책을 효과적으로 추진해야 한다"라고 말했다.

- 소비자물가 상승률 전망치 및 GDP 성장률
소비자물가상승률 전망치를 기존 1.8%에서 0.3% 포인트 높인 2.1%로 상향 조정했다. 내년 물가상승 전망치도 1.4%에서 1.5%로 0.1% 포인트 높였다. 올해 실질 국내총생산(GDP) 성장률은 기존 4% 전망을 유지했다. 내년 성장률도 3%를 유지했다.

- "보수적 투자 접근으로 리스크 관리는 필요"
"금리 인상은 일단 경기선행지수에 부정적인 영향을 끼칠 수 있다"며 "건설 수주, 수출입, 물가지수가 정점을 지나 하락하면서 경기 선행 지수도 7~8월 피크아웃(고점 통과)이 예상된다"라고 판단했다. 그는 "주식시장이 최근 뚜렷한 조정 국면을 보이고 있어 반등 시 매도, 주식 비중 축소로 적절하게 리스크 관리를 할 필요가 있다"라고 말했다. 한 자산운용사 매니저도 "올해부터 테이퍼링이 자주 언급됐지만 증시에는 여전히 유동성 장세가 남아있다"며 "실제로 유동성이 축소되기 시작하면 증시에 충격이 올 수 있다"고 지적했다. - BNK투자증권

- 은행주는 초과 상승세로 전환할 것
"기준금리 인상 결정 시 은행주는 초과 상승세로 전환할 것"이라면서 "4분기(10~12월) 이후 순이자마진(NIM) 상승세가 재개될 공산이 커지는 데다 추가 인상 기대감을 키우는 코멘트까지 나올 경우 장기금리 또한 들썩거릴 것으로 예상되기 때문"이라고 했다. - 하나금융투자

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3. "금리인상에 수혜로 예상되는 기업들"은 어디가 있을까요?

물론 어떤 특정한 업종을 지정하는 것이 다소간의 무리가 있기는 하지만, 예대 마진/이자 수익 등의 객관적인 자료를 기준으로 한다면, 금융 관련 업종인 보험/은행 등이 주요 수혜업종으로 예상됩니다.

* 그럼 이 분야와 관련된 우리의 기업들은 시장에서 어떤 성적표를 받았을까요?

SMAP BA

2020년과 21년 1Q 관련 기업의 재무 상태를 보면...
시총이나, 영업이익 등의 자료를 통한 기업의 재무적 측면에서는 월등한 성적을 보이고는 있지만, 섹터상 성장주적 평가 보다는 자산주적 성격으로 분류되어, 시장에서는 장기간 저평가 상태로 유지되고 있는 것 같습니다.

- KB금융/메리츠금융지주/현대해상/코스피/코스닥

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최근 1년 내의 주요 가격 변동은
'메리츠금융지주' 및 '카카오뱅크' 등 특정종목의 탁월한 상승률을 제외하고는 전반적인 금융주의 상대적 약세가 지속되고 있는 상태 입니다.

'금리 관련 기업'은
향후 추가적인 금리인상에 따라서 '시장의 가격' 변동이 있기도 하겠지만, 기업의 재무적인 측면에서 본다면, '가치의 저평가와 연말 배당매력' 등은 시장에서의 높은 재평가를 받기에 충분한 조건이라 생각됩니다.

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