2022년 하락시장 어떻게 진행되고 있을까요?
최근 미국의 QT진행과 금리인상 그리고...
원인으로 주목되고 있는 인플레이션의 흐름들이 시장의 흐름을 급격하게 하락의 방향으로 지속성을 가속시키고 있는 것 같습니다.
"하락장에서 증시와 관련한 글을 기술한다."는 것이 많은 부담이 되기는 하지만,
주식시장에서의 기회는 개별기업의 자체적인 성장과 시장환경의 상승기를 어떻게 잘 배분하는가? 에 따르는 것이라 상대적 약세장의 흐름을 파악하는 것은 큰 의미가 있을 것 같습니다.
시장 하락 변동의 시기를
역금융장세와 역실적장세로 본다면, 지금의 시기는 역금융장세의 초입으로 볼 수는 있으나,
시장의 차트상 흐름은 역금융장세를 넘어서는 역실적장세의 결과물을 내놓고 있는 것 같습니다.
2020년 3월의 코로나 사태와 관련한 미국의 시장은
60월 봉을 중심으로 그 마무리를 한 이력이 있으며, 지금의 장세도 1차적인 하락은 5년 평균을 기준으로 생각하고 있기는 하지만...
2020년 WTI 선물의 하락으로 판단해 본다면, 시장의 주체들의 성격은 그보다는 더 과격해서 10년 평균을 목표로 하고 있을 수도 있을 것 같습니다.
단지 5년과 10년의 평균 수치 차이는 시장의 관리자들의 숏커버링 물량의 차이로 향후 시장의 흐름이 변화된다면, 반등적 상승은 더 탄력적일 수 있을 것은 같습니다.
1. 최근의 KOSPI 시장을 중심으로 시장을 잠시 보면
- KOSPI/코스닥/S&P500/나스닥/다우존스
하락의 시작과 진행이 미국시장과 비교하여 장기적이고 좀 더 깊어 보이긴 하나 추세상의 흐름은 동일한 모양입니다.
- KOSPI
KOSPI기준 60월 봉을 이탈하고 120월 봉을 향하고 있습니다.
- S&P 500
S&P 500은 아직도 60월봉 위에 있습니다.
시장금리연동과 인플레이션 효과를 미국은 5년 평균지수에서 대한민국은 10년 평균지수에서 조정 중에 있습니다.
2. 주요 시장 지표를 보면
- 달러환율/유로환율/S&P500/KOSPI
하락의 강도는 유사하며, 시작점의 위치에 따라서 변동성이 정해진 수치로 보입니다.
- 대두/소맥/구리/WTI/골드
상품시장의 변동성은 인플레이션과 우크라이나 전쟁의 영향으로 농산물과 근원지수에서 제외된 원유의 급등이 눈에 들어오는 것 같습니다.
3. 시장의 반응들은
- 금융시장 연일 흔들…바닥 뚫는 증시, 지붕 뚫는 환율
23일 원/달러 환율이 13년 만에 1,300원을 돌파하고 코스피와 코스닥은 이틀 연속 연저점으로 추락했다.
주요국 중앙은행의 고강도 긴축에 글로벌 경기 침체 우려가 깊어지는 가운데 이날 국내 금융시장에서는 주가, 원화, 채권이 일제히 큰 폭의 약세를 보였다. - 연합뉴스
- 환을의 변동은(원/달러 환율 추이)
원/달러 환율은 전날보다 4.5원 오른 1,301.8원에 마감했다. 환율은 개장 직후 1,300원을 돌파한 데 이어 1,300원을 넘는 수준에서 거래를 마쳤다. 환율이 종가 기준으로 1,300원을 넘은 것은 2009년 7월 13일(1,315.0원) 이후 처음이다. - 연합뉴스
- 코스닥 연일 4% 이상 하락
코스닥지수는 전날보다 32.58포인트(4.36%) 급락한 714.38에 마감하며 전날(-4.03%)에 이어 이틀 연속 4%대 하락률을 기록했다. 종가는 2020년 6월 15일의 693.15 이후 최저치이자 연저점이다. 지수는 전날보다 0.53포인트(0.07%) 오른 747.49로 출발했으나 곧 하락 전환해 낙폭을 키웠다. 코스닥시장에서는 개인과 기관이 각각 640억원, 14억원을 순매도했다. 외국인은 726억원을 순매수했다. - 연합뉴스
- 금리는
안전자산 선호에 하락세를 보인 국고채 금리는 아시아 시장의 미국 국채 금리 상승에 연동해 반등했다. 채권 금리와 가격은 반대로 움직인다. 이날 서울 채권시장에서 3년 만기 국고채 금리는 전 거래일보다 8.6bp(1bp=0.01%포인트) 오른 연 3.608%에 장을 마쳤다. 10년물 금리는 연 3.726%로 4.4bp 상승했다. 5년물과 2년물은 각각 6.2bp 상승, 6.7bp 상승으로 연 3.769%, 연 3.554%에 마감했다. - 연합뉴스
3. 2022년 하락시장 어떻게 진행되고 있을까요?
- 美 파월 연준 의장, "경기침체 가능성에도 금리 인상 이어갈 것"
미국의 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)의 제롬 파월 의장이 경기침체가 올 수 있다는 가능성을 공식적으로 인정했다. 경기침체를 감수하더라도 물가를 잡을 때까지 강력한 통화긴축 기조를 이어가겠다는 것이다. 파월 의장은 22일(현지시간) 미 상원 은행위원회에 출석, 경기침체에 대해 "그것은 확실히 하나의 가능성"이라면서 "경기침체를 일으킬 의도는 없지만 그 가능성이 존재하며 연착륙은 매우 도전적인 일"이라고 말했다. 연준의 급격한 금리인상으로 이미 경기침체 확률이 높아졌다는 게 시장의 중론이지만, 그동안 연착륙을 목표로 하던 통화정책 수장 파월 의장이 공개적으로 침체 가능성을 인정한 것이다. 연준이 금리 인상을 멈출 수 없는 이유는 40여년만에 최고치를 기록하고 있는 물가상승 때문이다. 파월 의장은 "인플레이션을 잡을 것을 강력히 약속한다"며 "이를 위해 신속히 움직이고 있다"고 밝혔다. - 디지탈타임즈
- Fed의 마지막 카드 ‘양적 긴축’, 요동치는 글로벌 자산 시장
코로나19 사태 이후 Fed의 보유 자산은 4조 달러에서 9조 달러로 급증했다. Fed가 보유 자산을 코로나19 사태 이전 수준으로 맞추기 위해서는 5조 달러나 줄여야 한다. 유동성 환수 효과가 기준금리 인상보다 2배 이상 많은 점을 감안해 월가에서는 앞으로 5조 달러의 양적 긴축이 자산 시장에 어떤 충격을 줄 것인지 주목하고 있다. 출구 전략의 마지막 카드인 ‘양적 긴축’이 최근 추진됨에 따라 증시를 비롯한 자산 시장이 요동치고 있다. 미국 중앙은행(Fed) 회의에서 지난 5월 확정된 양적 긴축 로드맵을 보면 1단계에는 475억 달러, 2단계에는 950억 달러로 늘려 추진할 계획이다. 5년 전 추진됐던 양적 긴축과 비교해 규모가 크고 속도가 빠른 것으로 평가된다. - 한국경제
- 버냉키 "1970년대식 인플레이션 재발 가능성 매우 작다"
벤 버냉키 전 미국 연방준비제도(Fed·연준) 의장이 1970년대의 '대(大)인플레이션'(Great Inflation)이 오늘날 미국에서 되풀이될 가능성은 매우 작다고 전망했다. 연준과 정치권 모두 과거 인플레이션 경험으로부터 교훈을 얻었기 때문이라는 것이다. 버냉키 전 의장은 14일(현지시간) 뉴욕타임스(NYT) 기고문에서 70년대식 인플레이션이 재발할 수 있을 것인지 자문한 뒤 "거의 확실히 그렇지 않다"(almost certainly not)라고 자답했다. 그는 1960년대에서 1970년대까지 이어진 과거 인플레이션과 지금의 인플레이션 간에 유사점이 있음을 인정했다. 두 시기에 모두 인플레이션이 발생하기 전 저물가가 오랜 기간 이어졌고, 연방정부의 막대한 지출이 수요를 늘린 측면이 있다. 과거엔 베트남 전쟁 관련 정부 지출과 린든 존슨 전 행정부 당시 '위대한 사회' 정책이 있었다면 현재엔 코로나19발 경기침체에 대응한 경기부양책이 있었다. - 연합뉴스
- 독일 총리 "G7 정상회의서 우크라이나 '마셜플랜' 논의"
올라프 숄츠 독일 총리가 현지시간으로 오는 26∼28일 자국에서 열리는 G7 정상회의에서 우크라이나를 돕는 '마셜 플랜'을 논의할 계획이라고 밝혔습니다. 현지시간 22일 AP통신 등 외신에 따르면 숄츠 총리는 의회 연설에서 "우크라이나 재건은 여러 세대에 걸친 작업이 될 것"이라며 이렇게 말했습니다. 숄츠 총리는 제2차 세계대전 이후 원조 마셜 플랜의 도움을 받았던 유럽 역사를 거론하며 우크라이나판 마셜 플랜의 필요성을 강조했습니다. 마셜플랜은 제2차 세계대전 직후 미국이 유럽 재건을 위해 수십억 달러를 투입했던 원조 계획으로, 전쟁으로 피폐해진 독일 경제는 마셜플랜 도움을 받아 다시 일어설 수 있었습니다. 숄츠 총리는 우크라이나 재건 작업에는 수십억 달러가 필요할 것이고 수년이 걸릴 것이라고 예상했습니다. 그러면서 이 작업은 주요 기부국과 금융기관, 국제단체 등이 힘을 모을 때만 가능하다며 우크라이나판 마셜 플랜의 구체적인 모습은 재건 지원 주체들이 합의해야 한다고 역설했습니다. - SBS
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